CULEBRONES DE VERANO

Para muchos es conocida la cantinela que nos dan los informativos deportivos sobre fichajes, ofertas, traspasos de jugadores en estos meses de verano. Ciertamente forma parte del interés de los medios por mantener a la población entretenida, creando expectativas sobre lo mucho que van a disfrutar la siguiente campaña del campeonato que toque.

Como estamos en esta época en la que se habla de tantas cosas, algunas veces intrascendentes, me subo al carro para poner de manifiesto una de esas curiosidades que surgen en esta actividad lúdica que es el deporte. ¿Cuáles son los deportistas mejor pagados? ¿Dónde hay más futuro? ¿Quién es el español mejor pagado? ¿Qué le regalo a mi hijo? ¿Una raqueta? ¿Un balón? ¿Lo apunto a una escuela de conducción de Karts? La respuesta en este vínculo:

http://sports.espn.go.com/espn/news/story?id=6391145.

El principal canal de deportes de USA, el ESPN, ha elaborado una lista con los deportistas mejor pagados por país de procedencia y lo ha comparado con la renta anual estimada según los organismos internacionales. Se van a quedar de piedra cuando conozcan al deportista mejor pagado del mundo. Los sueldos son los recogidos oficialmente e incluyen compromisos publicitarios que se han hecho público (sabemos que en este ámbito hay mucho dinero negro también).

Con la medalla de oro y deportista mejor pagado del año 2010 tenemos al boxeador filipino Manny Pacquiao, que se ha embolsado por dos combates en es año la cantidad de $32.000.000. Están leyendo bien. Si esto les deja K.O esperen a ver como se las gasta este tío en el ring.

En segundo lugar y con el mismo importe de ganancias se encuentra Alex Rodríguez, jugador norteamericano de baseball que milita en los New York Yankees. No es Kobe Briant, ni el caído en desgracia Tiger Woods, sino un jugador del principal deporte nacional americano. Según la wikipedia, en 2007 firmó un contrato por el que cobraría 275 millones de dólares por 10 años. A éste ese año no le pilló la crisis.

En tercer lugar aparece Kimi Raikkonen pero lo hace por cobrar en 2010 el finiquito retrasado que le dejó Ferrari tras resolverse el litigio a su favor (total $26.3 millones). Como no es por méritos deportivos en esa temporada, tendríamos que mencionar al cuarto (tercero por criterios prácticos) que es  Fernando Alonso con 22.7 millones de dólares (no hace falta decir nada más).

Como detalles a tener en cuenta, paso a destacar algunas curiosidades:

-         El deportista que menos cobra es Michael Junior Jackson, que no siendo hijo del famoso cantante, ha ganado $5.000 por seis semanas de competición como atleta velocista. Lo curioso es que la renta per cápita en su país (Niue) es de $5.800. Lo reconocerán ya que en las olimpiadas es el que lleva la bandera de su país (4096 habitantes).

-         El segundo jugador que menos cobra de la lista es un futbolista del Chad que cobra $21.500 (en euros salen 14.000€). Vamos un mileurista con dos pagas extras. Lo que ocurre es que en el Chad con eso eres de clase alta.

-         En Pakistán, el mejor pagado Shaid Afridi, se tiene que pluriemplear en dos equipos de cricket para ganar $136.000. El país tiene 172 millones de habitantes.

-         El futbolista mejor pagado es Cristiano Ronaldo, $19.5 millones.

-         Tim Duncan, jugador de baloncesto de los San Antonio Spurs, aparece como ciudadano de las Islas Vírgenes Norteamericanas y su salario, 18.7 millones de dólares, supone casi el 2% del PIB de la región (son algo más de 100.000 habitantes).

Por último unas notas del editor que conviene destacar. No se han podido conseguir datos de estos países: Afghanistan, Kiribati, the Marshall Islands, Palau, Tuvalu and Vanuatu. Tampoco los salarios de Anguilla, Antigua and Barbuda, Aruba, Bahamas, Barbados, Belize, Bhutan, Bonaire, Cambodia, Cayman Islands, Dominica, East Timor, Grenada, Mauritus, Micronesia, Monaco, Monserrat, Myanmar, St. Kitts and Nevis, St. Lucia, St. Vincent and the Grendadines, Turkmenistan, Turks and Caicos or Yemen. Vamos que la cosa puede ser peor.

Por último destacar que los deportes más representados en esta lista son : fútbol (114 jugadores como los mejor pagados de su país), baloncesto (18), baseball (14), piloto de coches (6), fútbol americano hockey y golf (5 cada uno), cricket (4), boxeo y atletismo (3 cada uno), rugby (2), tenis con 2 (el suizo Roger Federer y uno de Tahití), y por último con un representante tenemos badminton (Malaysia), Motociclismo (el italiano Valentino Rossi), Sumo (Mongolia) y Vela (Nueva Zelanda).

Gracias por leerme.

UN RATO TERRORÍFICO.

Durante este verano tienen que dilucidarse las diferentes soluciones que, dentro de la reforma financiera, tienen que enfrentarse la mayoría de las cajas de este país. En artículos anteriores, he descubierto las autenticas vergüenzas que guardaban muchas cajas de ahorros, y hemos destacado cuales eran las que están en la cuerda floja. El caso es que se acercan nuevos tests de stress y la salida a bolsa de alguna de ellas. Esto se pone emocionante.

En la trilogía LA CAJA VACÍA, descubrimos los agujeros de estas entidades en las tablas de la parte 1 y 3. Además vemos que existían unas necesidades de capital para el cumplimiento de los acuerdos de Basilea III de unos 15.152 millones de euros. Las posibilidades para captar ese capital no son tan variadas como nos podemos imaginar, ya que los mercados hace tiempo que dieron las espalda a España. En resumen, las principales posibilidades es que se capitalicen por su cuenta (desinversiones, fusiones con otras más solventes,…), salir a bolsa (caso de Bankia y Banca Cívica), o bien que las rescatemos entre todos (socialización de pérdidas).

Esto último es lo que se va a producir en muchas entidades: NoCaGa (que es como se dice estreñimiento en gallego a partir de ahora) o Nova Caixa Galicia, nuestra ya comentada anteriormente CAM (no es el acrónimo de cuanto antes mejor pero así están de desesperados), Mare Nostrum (que en caló alatinado significa ¡Madre Nuestra!), entre otras,… Todas estas entidades andan cortas de capital y han decidido que sea el Estado (todos nosotros) los que le ayudemos. Eso si, todas buscan quedarse con una participación mayoritaria para poder controlar el cotarro y seguir con sus bonus.

Para todo esto el Estado necesita dinero, y para eso creo el FROB. Como tampoco anda muy sobrado el Ministerio de Economía, ha decidido emitir deuda bajo el FROB con el aval del Estado en estos meses, siendo este el resultado (como no podía ser de otra manera):

 http://www.elmundo.es/elmundo/2011/07/05/economia/1309883152.html

“El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) ha cerrado hoy una emisión de deuda de 1.750 millones de euros en bonos a cinco años, casi un 50% menos del objetivo fijado, que ascendía a 3.000 millones. Se trata de la tercera emisión que hace este fondo, necesaria para dotarse de liquidez que posteriormente irá a parar al capital de las entidades que soliciten la ayuda estatal. El Frob ha pagado 80 puntos básicos sobre el tipo de interés que paga actualmente España por la deuda a cinco años. Esto equivale a una rentabilidad del 5,52%.”

Esto tiene mala pinta. Las dos emisiones anteriores si se completaron con éxito. Por lo que podemos decir que actualmente hay en la caja del FROB 7.750 millones, la mitad de los 15.000 necesarios. Pero tal y como están las cosas con el diferencial aumentando, el sobreendeudarnos como país para rescatar a estos inútiles nos va a salir muy caro.

Por otro lado, la otra opción es la de salir a bolsa para captar capital mediante OPS (Oferta Pública de Suscripción) de acciones de las nuevas entidades. Es el caso de Bankia (no es la financiera de la marca coreana de coches) y Banca Cínica (tengo problemas con el procesador de textos). La primera pretende captar 4.500 millones de euros y la segunda 1.000 millones. ¿Lo conseguirán? Preparen las palomitas que el 20 de junio sale la primera.

Pongamos cara a los que han organizado el tinglado:

http://www.elmundo.es/elmundo/2011/06/29/economia/1309369513.html

“Bankia debutará en Bolsa el próximo 20 de julio a un precio de entre 4,41 y 5,05 euros, lo que supone otorgar a la entidad una capitalización de entre 7.641 y 8.749 millones de euros. Esta horquilla de precios para la salida en Bolsa de Bankia, el banco constituido por el grupo de siete cajas de ahorros que lideran Caja Madrid y Bancaja, supone un descuento de entre el 49% y el 54% de su valor en libros, que se eleva a 13.276 millones de euros. Bankia ofrece un total de 824.572.253 acciones, ampliables a 82.457.226 acciones adicionales si los bancos colocadores ejercen su opción de compra ('green shoe'), por lo que la captación total de la operación oscilará entre 4.000 y 4.580 millones de euros.”

Hasta aquí todo bien (aunque lo del descuento sobre el valor en libros es muy fuerte). Pero parece que no termina de ser suficiente para los mercados, ya que no se fían (es que esta entidad tiene una cantidad de muertos en el armario de categoría):

http://www.elpais.com/articulo/economia/peores/clientes/Bankia/le/dejan/pagar/1638/millones/elpepueco/20110630elpepueco_12/Tes

“La exposición con los cinco principales acreditados por exposición inmobiliaria asciende a 2.506 millones de euros, según explica el folleto de la operación. De estos cinco acreditados, tres están calificados en situación dudosa, por importe total de 1.638 millones de euros y con una cobertura específica del 37%.”

http://www.elconfidencial.com/en-exclusiva/2011/gallardon-rato-bankia-deuda-bonos-espanoles-20110630-80804.html

“Pero lo que ha revelado la salida a bolsa del tercer banco de España es que el consistorio dirigido por Alberto Ruíz-Gallardón es uno de los principales deudores de la entidad, que acapara el 45% de todos los préstamos concedidos por el grupo financiero a administraciones locales.”

“Según el folleto informativo de la Oferta Pública de Suscripción (OPS), Bankia tiene concedidos 3.726 millones de euros a todos los ayuntamientos, concejos y pedanías de España. De esa cifra, 1.645 millones corresponden a obligaciones financieras que tiene que afrontar la corporación que dirige el líder político del PP.” 

“El Ayuntamiento de la capital de España cuenta con 36 consejeros en Caja Madrid, que a la vez tiene el 57% de Bankia. De ellos, 22 pertenecen al PP, 11 al PSOE y tres a Izquierda Unida. Entre los populares destacaban Manuel Cobo, Ana Botella, Juan Bravo y Pedro Calvo.”

Ojo que ni siquiera está dando beneficios este trimestre:

http://www.elconfidencial.com/en-exclusiva/2011/bankia-perdidas-bolsa-rato-20110630-80789.html

“Bankia registró pérdidas de explotación de 24 millones en el primer trimestre, según la información recogida en el folleto de salida a bolsa del 'banco bueno' de Caja Madrid y Bancaja. Consiguió, eso sí, un beneficio neto de 35 millones, gracias a unos extraordinarios por venta de activos de 95 millones.”

Continuamos para bingo:

http://www.cincodias.com/articulo/mercados/tercio-credito-promotor-bankia-riesgo-impago/20110630cdscdsmer_7/

“Bankia tiene 33.000 millones en créditos concedidos a particulares, de los que un tercio están en riesgo de impago. Además, suma casi 5.000 millones en activos adjudicados. Solo en Madrid ha ejecutado hipotecas a particulares por 1.000 millones.”

Y otra:

http://www.elconfidencial.com/en-exclusiva/2011/bankia-disuelve-finanmadrid-fuertes-perdidas-20110704-80929.html

“Bankia tiene en su cartera de participadas cerca de 70 inmobiliarias, empresas de seguros, de fondos de inversión, de pensiones, hoteleras, agencias de viajes y hasta empresas relacionadas con el negocio ferroviario y el marítimo. Pero la que más dolores de cabeza le ha dado es Finanmadrid, una sociedad dedicada a dar créditos al consumo que ha tenido que ser disuelto tras años de fuertes pérdidas.”

“Otro de los datos relevantes del folleto informativo de la OPS es la valoración que ha hecho Bankia de su inversión en Su Casita, una firma hipotecaria mexicana en la que entró en febrero de 2005. La compañía, de la que el grupo español tiene un 40%, está proceso de negociación de la banca para evitar la quiebra debido al impago de su deuda. Caja Madrid inyectó en Su Casita unos 100 millones de euros que ahora valen cero.”

Unos lumbreras estos ejecutivos. Desde luego como se nota que los consejeros son cargos políticos. Es por eso que en el extranjero (los malvados mercados) se han dado cuenta de la castaña que es esta OPS, olvidándose de eso de que el dinero llama al dinero (no acude ningún fondo):

http://www.eleconomista.es/banca-finanzas/noticias/3209981/07/11/BlackRock-tira-por-tierra-la-proxima-OPV-de-Bankia.html

http://www.eleconomista.es/banca-finanzas/noticias/3212129/07/11/Moodys-otorga-a-Bankia-un-rating-de-Baa2-con-perspectiva-negativa.html

Permanezcan atentos el día 20 de julio, porque del resultado de esta salida a bolsa va a depender muchos de los acontecimientos importantes de este otoño. Esta gente pretende inundar este verano de papel, pero ¿habrá culo para tanto papel?

Gracias por leerme

LA TRAGEDIA GRIEGA

La actualidad económica pasa por uno de los momentos álgidos de los últimos meses. Se trata de las nuevas dificultades por la que pasa la economía griega para hacer frente a los compromisos de pago de su deuda pública. Las reformas llevadas a cabo en los meses anteriores han dejado de ser efectivas, y se necesitan nuevas medidas estructurales que garanticen la viabilidad de las cuenta públicas helenas.

Lo cierto es que las alternativas griegas para la resolución de su situación son bastante peliagudas. Me dispongo a poner de manifiesto los escenarios posibles a los que se encontraría el pueblo griego, a la vista de las trascendentales decisiones tomadas y que quedan por venir. El rescate involucra a muchas partes, ninguna quiere salir perdiendo (o por lo menos no perder más que las demás). Descifremos los intereses de cada una de ellas e intentemos buscar una situación de equilibrio.

La primera posibilidad es la de un “default” en toda regla. No se devuelve el dinero a los inversores. Repetimos lo de Islandia pero esta vez a gran escala y por un importe mareante. Además, conlleva la expulsión del país de Euro. Ésta es la situación que se intenta evitar mediante el rescate. Todavía falta tiempo para considerar esta opción, pero como tal hay que exponerla. Para saber el daño que deja esto es necesario ver el artículo de abajo, donde aparece la distribución de la deuda griega (ojo al BCE):

http://www.leimonis.com/2011/05/mainholdersofgreekdebt/

La otra seria un rescate público de todos los países de la Unión Europea. Opción descartada ya que incrementaría notablemente los déficits en las otras economías ya amenazadas, y recaería el esfuerzo en millones de europeos que de por sí ya están realizando muchos sacrificios en esta crisis. Los gobiernos de todo signo perderían el apoyo del pueblo y exigirían la retirada de la ayuda. Si bien es cierto que las cantidades aportadas hasta ahora han sido puestas por todos los países de la zona euro, mediante emisiones, y que estas, van a ser financiadas por todos los contribuyentes durante los próximos años.

Una acción intermedia sería aquella en la que los rescatadores sean los gobiernos, el BCE, FMI y los inversores privados. Esta es la solución a la que se llegó en la pasada reunión del Eurogrupo. El caballo de batalla era que si la aportación privada debía ser obligatoria (Alemania) o voluntaria (Francia). Todavía es muy pronto para hablar de quitas (perdonar deuda), pero se dejó abierta esta posibilidad.

El caso es que lo que hace Grecia es con los nuevos préstamos otorgados por el EFSF (Fondos de Rescate Europeos) al 6%, compran deuda en los mercados internacionales del 10% y diferenciales mayores, de manera que los grandísimos intereses no se coman el crecimiento futuro del país. Eso se puede hacer ya que los bonos griegos tienen actualmente un descuento del 50-60% de descuento, en cuanto a su precio, en los mercados secundarios. Ejemplo: un bono de 1.000€ se vende a 480€ debido a su potencial tan alto de impago.

http://www.efsf.europa.eu/about/index.htm

Estos activos emitidos por los estados europeos de este fondo europeo de estabilidad financiera son una primera aproximación de los eurobonos (aval de todos los países de Europa). Además algunos países están dispuestos a ayudar a sus conciudadanos europeos (aunque la solidaridad tiene un límite) y la banca alemana está dispuesta a echar una mano:

http://www.eleconomista.es/economia/noticias/3197374/06/11/El-sector-financiero-aleman-acuerda-un-compromiso-de-ayuda-a-Grecia-de-3000-millones.html

Lo último que quisieran es un “largarse sin pagar” como en Islandia. Lo que ocurre es que a condición de recibir estas ayudas, es necesaria la aprobación por el parlamento Griego de unas medidas de ajuste muy severas, que han llevado hasta el hartazgo más absoluto a gran parte de la población helena. Los acontecimientos de estos días atrás en la Plaza Sintagma así lo demuestran. Tan solo dejo aquí las medidas aprobadas para que conste la gravedad de no actuar o actuar fraudulentamente, dejando que la situación deteriore hasta el punto de tener que imponer semejantes recortes. Cuanto más tiempo perdamos en poner orden en nuestro cortijo, mayores exigencias nos van a pedir en acreditar que somos capaces de devolver lo prestado, y más duro se va a poner todo. Tan solo vean lo aprobado por el parlamento:

http://www.elmundo.es/elmundo/2011/06/29/economia/1309355803.html

Impuestos

El Estado impondrá un "impuesto solidario" entre el 1 y el 4 % a las rentas más altas. Para ministros, parlamentarios y otros cargos públicos con ingresos importantes el impuesto es del 5 %.

- Suben en 300 euros anuales los impuestos a profesionales que trabajan por cuenta propia, como abogados, fontaneros o taxistas.

- Se reduce el mínimo exento de tasación de los 12.000 a los 8.000 euros, aunque quedan excluidos los trabajadores de menos de 30 años y los pensionistas, y se crea un impuesto inmobiliario especial para los propietarios de bienes de más de 200.000 euros.

- Aumentan los impuestos sobre bienes de lujo como yates, piscinas y coches de alta cilindrada; se abre la posibilidad de legalizar inmuebles construidos fuera de la ley tras el pago de penalizaciones y se eliminan un gran número de exenciones fiscales.

- El IVA para bares y restaurantes pasa del 13 al 23 % y se refuerza la lucha contra la evasión fiscal y el trabajo informal.  Nota: en España es del 8% y el PP dice de bajarlo al 4%.

Gasto público

- El Estado pretende suprimir 150.000 empleos públicos, el 25 % del total, para lo que no se prolongarán los contratos temporales y sólo se sustituirá a una de cada diez funcionarios que se jubilen. Los salarios, recortados una media del 12 % el año pasado, volverán a ser reducidos, aunque aún no se sabe en qué cuantía.

- Se suprimen diversas prestaciones sociales para ahorrar 4.000 millones hasta 2015. Se recortarán también 500 millones de euros este año en concepto de subvenciones y otros 855 millones hasta 2015 con la fusión de escuelas, hospitales o cuarteles de la policía.

- Se reduce el gasto sanitario hasta 2015 en 2.100 millones de euros mediante la racionalización de las prescripciones y con fármacos más baratos.

- Por primera vez en tres décadas se reduce el gasto militar, el más alto porcentualmente de los países europeos de la OTAN con cerca del 4 % del PIB, aunque muchos analistas consideran que es mayor por el uso de partidas ocultas. En total, se recortan 1.200 millones de euros hasta 2015 y se cancelan pedidos de armamento por 830 millones.

- Se reducen las inversiones públicas en 850 millones para este año.

Privatizaciones

- En 2011 el Gobierno pretende recaudar unos 5.000 millones de euros con la venta del monopolio de apuestas y loterías OPAP, el Postbank, la empresa de gestión de aguas de Salónica, la segunda ciudad del país, y las empresas de gestión portuarias del Pireo y Salónica.

- Entre 2012 y 2015, el Estado quiere ingresar otros 45.000 millones de euros con la privatización de la empresa de gestión del agua de Atenas, refinerías, empresas eléctricas, el ATEbank, especializado en el sector agrícola, así como la gestión de puertos, aeropuertos, autopistas, derechos de explotación de minas y bienes muebles e inmuebles estatales.

¿Qué podemos hacer en España? Creo que la inmensa mayoría ve con buenos ojos lo del impuesto solidario, un nuevo tramo para artículos de superlujo (actualmente un 18%), racionalizar los medicamentos, y reducir el gasto militar; las otras medidas son mucho más duras. Pero, ¿cuándo vamos a empezar por alguna de éstas sobre la que hay mayor consenso social? ¿Queremos seguir prolongando la agonía?

Gracias por leerme.

UNA VISION DE FUTURO

Esta vez quisiera cambiar a un punto más optimista, sobre lo que creo puede ser el futuro a medio plazo en cuanto a calidad de vida, y el surgimiento de una nueva forma de entender la convivencia en este país. Si bien es cierto que las peticiones de reformas importantes en las sociedades actuales están creciendo (movimiento 15m, reformas en Italia, el asunto Islandés, revueltas estudiantiles en UK,…), éstas no se llevan a cabo hasta que no es un clamor popular.

Me gustaría aprovechar esta tribuna para demandar una de las reformas que considero vitales, y que debemos de culminar con premura antes de que la situación sea insostenible. Además, si no lo hacemos nosotros, vendrán de fuera a llevarla a cabo, sacando su habitual tajada y dejándonos, como siempre, atrás. Este modelo funciona perfectamente en Japón, Reino Unido, Alemania y en la mayoría de los países nórdicos, constituyendo uno de los avances más importantes que hace de estas sociedades, las más prosperas del planeta. No es para nada complicado, solo hace falta voluntad para llevarla a cabo.

Se trata de lo que se conoce en el mundo anglosajón como REIT´s (Real Estate Investment Trust), que consisten en sociedades que son poseedoras de multitud de activos inmobiliarios, que deben ser destinados a alquiler. La reglamentación en cada país tiene diferencias pero todas tienen una serie de características comunes:

-         Cotizan en bolsa, por lo que están sujetas a la voluntad del mercado (eficiencia) y a los criterios de selección de inversiones. 

-         Deben de destinar al menos el 80% de su capital al arrendamiento a terceros de los inmuebles  a largo plazo (más de 3 años).

-         El 20% restante para compraventas y rehabilitación.

-         Los ingresos serán las rentas que genere dichos arrendamientos.

-         En general suelen tener ventajas de tipo fiscal.

-         Gran liquidez para el que quiera invertir en ladrillo (de forma indirecta) ya que tan solo tiene que vender las acciones en bolsa para deshacer la inversión.

-         Los activos pueden ser viviendas, hoteles, locales, centros comerciales, aparcamientos, naves, oficinas,… siempre que estén en régimen de alquiler.

-         En USA también pueden incluirse hipotecas al ser garantía real, pero la legislación española no lo permite.  

En España la ley que regula este sector (antes no existía) fue aprobada en 2009 llamándose SOCIMI (Sociedades Cotizadas de Inversión Mobiliaria e Inmobiliaria, Las características las copio literal del link de abajo:

http://www.elblogsalmon.com/empresas/socimi-la-nueva-formula-juridica-inmobiliaria-i

“Su objeto social es la adquisición y promoción de bienes inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento. La actividad de promoción incluye la rehabilitación de edificaciones. También se permite la tenencia de participaciones de otras SOCIMIS dentro de este objeto social o la tenencia de participaciones de IIC inmobiliaria. Quedan excluidas las sociedades que generen contratos de arrendamiento financiero. Si se pueden realizar otras actividades distintas, siempre y cuando el porcentaje de segundas o ulteriores actividades no supere el 20%”.

”El activo de las SOCIMI tiene que componerse por un 80% mínimo de inmuebles destinados al arrendamiento durante tres años, sin posibilidad de transmisión en ese plazo. Este activo debe estar diversificado en al menos tres inmuebles, sin que ninguno de ellos pueda representar más del 40 por ciento del activo de la entidad en el momento de la adquisición”.

“El capital social mínimo es de 15 millones de euros y existe obligatoriedad de cotización en mercado secundario organizado, permitiendo un solo tipo de acciones”.

“Estas sociedades tiene que repartir obligatoriamente dividendos entre los accionistas si optan por el régimen especial de tributación, siendo la base de reparto mínima del 90% para los resultados de las actividades de arrendamiento y un 50% mínimo sobre las actividades extraordinarias como transmisiones de inmuebles”.

“Se limita el porcentaje de financiación ajena al 70% del valor del activo. Con la salvedad que en este límite no se computarán las financiaciones de VPO o promociones públicas”.

El esquema es el siguiente: Los bancos y cajas están cargándose de inmuebles, siendo el ritmo de entrada versus salida de su stock una verdadera incógnita (ellos dicen que lo están reduciendo pero es mentira, nada más que hacer un seguimiento de sus portales inmobiliarios). La idea es crear o traspasar a SOCIMI´s las promociones enteras para crear una red integral de alquileres por todo el país. En la medida que en este proyecto se sumen más entidades, la competencia será mayor y los precios podrían bajar más.

Me explico. Caso habitual en Japón): chaval joven que encuentra un trabajo en una ciudad, acude a su banco en busca de vivienda para alquilar (los Reit´s están fuertemente asociados al sector financiero). El banco le ofrece varias, tan solo le pide que domicilie la nómina sobre la que descontará el alquiler. Si el cliente no pagara (por el motivo que sea) puede ser incluido en registros de morosos (Asnef,…) impidiéndole volver a entrar en la rueda hasta que no pague lo debido y o acredite nuevas garantías (expulsándole al mercado de alquiler habitual). Si el joven compra acciones de la compañía, se convierte en socio por lo que aumenta la seguridad para ésta (avala con las propias acciones). El mantenimiento de los inmuebles es llevado a cabo por empresas especializadas. Si el joven no está satisfecho la sociedad pierde un inquilino, accionista y cliente.

En Japón, tras la explosión de su burbuja inmobiliaria, el 15% de la población vive bajo este tipo de contrato, siendo la inmensa mayoría, accionistas de alguna de estas compañías (es como ser casero e inquilino a la vez).

Si el proceso de creación de estas sociedades es lo suficientemente fluido y sostenido, los beneficios para el conjunto de la población son muy importantes. Por eso en países del norte de Europa vive tanta gente de alquiler, ya que reúnen muchas ventajas, comodidad, posibilidad de traslado a otra ciudad tan solo modificando el contrato (inmueble) dentro de la misma sociedad, por nuevas necesidades (más o menos espacio),… En Alemania el 50% vive de alquiler, muchos de ellos bajo este sistema.

Pero entonces, si todo son ventajas ¿por qué no se ha impulsado esto antes? Muy fácil, hay muchos sectores que no ganan con esto (sobre algunos ya os podéis hacer una idea):

-         Las administraciones: una compraventa genera unos impuestos del 7% ITP sobre la compraventa y un 1% AJD sobre el préstamo. Si la gente vive de alquiler, este dinero no lo ven ni en pintura.

-         Polítiquillos, alcaldes y demás: su red clientelar de promotores sale perdiendo; y lógicamente se quedan sin su mordida.

-         Bancos y cajas: menos hipotecas, comisiones de apertura, seguros, intereses de demora, comisiones,… Se acabó el engaño.

-         Notarios, registradores y tasadoras: Game Over (casi como ahora pero para siempre).

-         Caseros exprime inquilinos (fianzas abusivas, no mantenimiento,…). Expulsados de su entorno los clientes VIP, que pasan a trabajar con las sociedades, se quedan con los perfiles de mayor riesgo.

-         Los que compraron viviendas para especular:                                     

En definitiva ha llegado el momento de impulsar estas medidas. Los fondos extranjeros están tomando posiciones y adquiriendo urbanizaciones enteras a precio de saldo. Cuando vengan los tiempos duros para las cajas españolas (salidas a bolsa infructuosas) van a sacar mucho partido por este lado. En el norte siempre han sabido entender mejor las inversiones a largo plazo y la prosperidad social que conlleva, mucho mejor que nosotros y nuestra cultura del pelotazo.

Gracias por leerme.

NO APTO PARA SORDOS

Muchas son las voces que se alzan reclamando más justicia, solidaridad y comprensión. De un tiempo a esta parte, los movimientos ciudadanos que reclaman una democracia más real, una mayor participación del pueblo en las decisiones trascendentales, y sobre todo, mayor consideración por parte de los dirigentes, han proliferado por doquier.

Si bien conocemos más de cerca el movimiento del 15M en nuestro país, hemos decir que el fenómeno está traspasando nuestras fronteras. El número de indignados en Europa no hace más que crecer. Y los sordos que no atienden las peticiones, acentúan su sordera.

Quien nos iba a decir, que un país (Italia) cuyo sistema político parece cualquier cosa menos serio, nos iban a dar una gran lección. En primer lugar por promover 4 referéndum de consulta popular que el pueblo debería votar (en España no hemos conocido nada más que el de la Constitución Europea y no sirvió de mucho); y en segundo lugar por superar por primera vez en 18 años el 50%+1 necesario para su legitimidad. En definitiva se dio un no rotundo a la energía nuclear, la privatización del agua y obligatoriedad de presentarse ante los juicios del primer ministro así como la no persistencia de la inmunidad.

La ciudadanía italiana empieza a estar indignada (un 57% acudió a votar y 90% dijo no). Afortunadamente ellos tienen más oportunidades y sobretodo, mas libertad para decir lo que le interesa y lo que no. Nosotros nada más que podemos anhelar algo parecido. En España no se ha aprobado en el Congresos ninguna iniciativa popular presentada en estos 33 años de “democracia” (por poner algo).

También hay que reconocer que tienen estilo, y lo han vuelto a demostrar en el caso que ahora le remito. El pasado sábado día 11, víspera de la votación, en la ciudad de Roma se celebraba uno de los múltiples actos que conmemoran el 150 aniversario de la unificación Italiana, con la presencia del primer ministro Silvio Berlusconi. Se representaba la obra Nabucco de Verdi bajo la dirección del Maestro Riccardo Muti.

Al llegar el bis, el coro canta el "Va, pensiero..." (vuela, mi pensamiento, sobre alas doradas) que cantan los esclavos hebreos. Para los italianos este himno (la letra más abajo) entroncaba con los ideales del movimiento de independencia italiano 'Il Risorgimiento' frente al yugo del Imperio Austrohúngaro, al ser compuesto en 1841 (anterior a la reunificación). Muti aprovecha para denunciar el dolor que sufre la cultura y sociedad italiana así como la sordera con la que viven las autoridades.

Al final insta a todos a cantar. La emoción sobrevuela el auditorio. Abajo adjunto la transcripción del discurso de Muti, así como la letra en italiano y español. Simplemente espectacular.

RICARDO MUTI: "Yo no tengo 30 años y por lo tanto ya he vivido lo que tenía
que vivir. Pero hace mucho que... como italiano... viajando por el mundo...
siento mucho dolor por lo que está ocurriendo. Y por tanto si hago, a
petición vuestra, un bis de "Va pensiero", no lo hago tanto, o solamente,
por razones patrióticas...
Esta noche, mientras el coro cantaba magníficamente "oh mi patria, tan bella
y perdida", he pensado que si asesinamos la cultura sobre la que ha sido
fundada la historia de Italia, realmente nuestra patria será bella y estará
perdida.Por lo tanto, como estamos en un clima muy itálico... y muchas veces Muti le ha hablado a sordos...durante tantos años..., me gustaría que hagamos una excepción: estamos en nuestra casa ¿No? el teatro de la capital.
El coro ha cantado magistralmente, la orquesta le ha acompañado estupendamente, si os queréis unir también vosotros, lo hacemos todos juntos. ¡Pero a ritmo!"

Italiano:

Va', pensiero, sull'ale dorate;
va', ti posa sui clivi, sui colli,
ove olezzano tepide e molli
l'aure dolci del suolo natal!
Del Giordano le rive saluta,
di Sionne le torri atterrate...
Oh mia patria sì bella e perduta!
Oh membranza sì cara e fatal!Arpa d'or dei fatidici vati,
perché muta dal salice pendi?
Le memorie nel petto raccendi,
ci favella del tempo che fu!
O simile di Sòlima ai fati
traggi un suono di crudo lamento,
o t'ispiri il Signore un concento
che ne infonda al patire virtù! 

Castellano:

¡Vuela pensamiento, con alas doradas,
pósate en las praderas y en las cimas
donde exhala su suave fragancia
el aire dulce de la tierra natal!
¡Saluda a las orillas del Jordán
y a las destruidas torres de Sión!
¡Ay, mi patria, tan bella y abandonada!
¡Ay recuerdo tan grato y fatal!
Arpa de oro de los fatídicos vates,
¿por qué cuelgas silenciosa del sauce?
Revive en nuestros pechos el recuerdo,
¡háblanos del tiempo que fue!
Canta un aire de crudo lamento
al destino de Jerusalén
o que te inspire el Señor una melodía
que infunda virtud al partir.

Gracias por leerme.

ESPAÑISTÁN

Os presento el video, más que uno conocéis ya, que se ha convertido en el trend topic más importante del momento. En tan solo 18 días ha cosechado más de 3 millones de visitas.

En un lenguaje muy de la calle, expone la realidad vivida por la economía española durante estos diez años. Mediante expresiones como: la vivienda nunca baja, o tu amigo el banco; pone en situación el comportamiento de los agentes económicos durante el ascenso y explosión de la burbuja inmobiliaria que estamos padeciendo. Pero el video solo se hace cargo de lo ocurrido hasta ahora, encontrándonos en un punto en el que las noticias empiezan a tomar velocidad.

¿Qué es lo que está pasando actualmente? Algunos lo tenemos clarísimo. La etiología inmobiliaria de la crisis hace que busquemos precedentes en otros países, y así, poder delimitar el espacio temporal en el que vamos a vivir este estancamiento. Las leyes del mercado son claras y concisas, y se deben de cumplir para un desarrollo normal de cualquier economía. Cualquier movimiento contrario a estas leyes, conlleva a una venganza del mercado contra los agentes que se han atrevido a contradecirlas. Pues en eso estamos.

Durante las vacas gordas, la economía vivía para el crecimiento y éste era a base de deuda; produciéndose algo que podíamos llamar economía extraordinaria. Esta iba como un tiro ya que los ingresos fiscales repuntaban de un año para otro (recuerden que las transmisiones de vivienda están grabadas con un 7% del valor y esto era recaudado por las Comunidades Autónomas). No era tanto la recaudación por obra nueva (IVA 7%) de casi 800.000 viviendas al año; que es mucha pasta; como las sucesivas transmisiones de las viviendas ya construidas y compradas para especular (una misma vivienda vendida 3 veces en un año generaba más del 20% de impuestos), y en entornos de crecimiento del 15-18% anual del precio del metro cuadrado esto se producía fácilmente.

Este efecto riqueza se retroalimentaba año tras año. Las voces que reclamaban un trasvase de fondos a sectores más productivos pronto eran acalladas (como aparece en el video). Los políticos encantados de conocerse. La economía ordinaria menguaba, o se intentaba introducir en la vorágine con tal de dar el “pelotazo”. La creación de riqueza vivía el canto del cisne.

En la actualidad, lo que tenemos es una gran cantidad de empresas hiperendeudadas, incapaces de hacer los cambios necesarios para su desarrollo, ya que les niegan capital adicional. Activos sobrevalorados, que hacen inviable el desarrollo de nuevos proyectos; y empresas zombies que reducen capital humano en pro de un ahorro que destinar a los inmensos costes fijos sobrevenidos por el exceso de deuda y altos precios del metro cuadrado, siendo esta última la causa fundamental que mantiene secuestrada la economía ordinaria.

Miremos un ejemplo de empresas (o empresarios) zombies cuya deuda quieren socializar para que paguemos todos, vía rescate de las cajas y bancos que les han prestado ese dinero:

http://www.invertia.com/noticias/articulo-final.asp?idNoticia=2525243

Fernando Martín dueño de Martinsa que compró Fadesa configurando la mayor inmobiliaria de España, y posteriormente la mayor suspensión de pagos del país, adeuda como particular 122 millones de euros aunque dice que cuenta con garantías personales superiores (ladrillos y acciones de su empresa, suspendida de cotización). El pufo que ha dejado al sistema financiero es el siguiente:

http://www.blogahorro.com/2008/07/16/bancos-afectados-por-martinsa-fadesa/

Fíjense en el agujero de Cajamadrid (recuerden que necesita 4.400 millones para recapitalizarse). A Don Emilio la operación no le interesaba y figura en los puestos 19 y 20, con una pequeña limosna, por el que no se diga.

Pero podemos pensar que F. Martín ha tenido mala suerte en sus inversiones, sueños de grandeza, o lo que sea,… Mi idea es que simplemente hace honor al mote puesto en círculos cibernéticos: Fernando I el vertiginoso, referente a sus predicciones como primer rey del lobby inmobiliario G-14, que agrupa a las mayores empresas inmobiliarias y cartera de suelo de España:

http://www.elmundo.es/elmundo/2007/10/24/suvivienda/1193217354.html?a=2a1b74e724d80d91a13cc30be5a0e2d1&t=1308013375

“El G-14, 'lobby 'que aúna a las mayores inmobiliarias cotizadas en Bolsa, alerta de que el "precio de los pisos volverá a subir de forma vertiginosa" en el plazo de dos años”.

Esto lo dijo en 2007. Como oráculo no tiene precio. Además fue el primero en dirigir el ya comentado G-14, del que me gustaría que echaran un vistazo a la página (para reírnos un rato):

http://www.g14inmobiliarias.com/ContentWeb/Grupo14/somos/empresas/asociadas/contenido_sidN_805366_sid2N_805367_utN_1.aspx

¡Son 12! La realidad es que eran 13 (Martinsa y Fadesa estaban separadas), pero como ese número da mala suerte decidieron ponerse G-14 (la unión de todos cuenta como uno). Pero aunque la mona se vista de seda,… Pues resulta que junto a esta también se encuentran en concurso de acreedores Nozar (700 millones de agujero), Sacresa (perteneciente a Metrovacesa) que deja un hueco de 1750 millones. Y con la soga al cuello están todas las demás.

http://www.elpais.com/articulo/economia/Nozar/declara/concurso/acreedores/deuda/700/millones/elpepueco/20090911elpepueco_5/Tes

http://www.rtve.es/noticias/20100628/inmobiliaria-sacresa-anuncia-concurso-acreedores-deuda-1750-millones/337508.shtml

Pero atemos cabos. Fernando Martín, fue presidente temporalmente del Real Madrid (en cuyo palco dicen que se hacen los negocios más importantes del país). Duró dos meses tras suceder a Florentino Pérez, amigo, rival y sobre todo al que dicen siempre ha querido superar. Pues bien, el actual presidente del Madrid tampoco es un hacha con las inversiones:

http://www.hispanidad.com/editorial/florentino-por-donde-el-pasa-no-vuelve-a-crecer-la-hierba-20110613-143915.html

Compró 11.000 millones en acciones de Iberdrola a 11,5 la acción en 2007, ¡pidiendo prestado! Bueno las acciones están en torno a 6 euros. Otro gran empresario patrio que ha dejado un agujero a un grupo de cajas.

Y seguimos para bingo:

http://www.elconfidencial.com/espana/2011/presidente-martinsa-declarara-imputado-gurtel-junio-20110613-80059.html

Este es nuestro país. Tenemos un nudo gordiano entre empresarios (por decir algo) del ladrillo, políticos, y politiquillos metidos a presidentes de Cajas de Ahorros, que siguen como si nada, con unas deudas incobrables; pero que intentan endosar el muerto a todos los demás, vía endeudamiento-rescate que pagaremos todos. Deuda que según los japoneses, que son los que más saben de esto ya que sufrieron una burbuja como nosotros, no tardaremos en recuperarnos hasta dentro de 24 años. 

http://www.cincodias.com/articulo/mercados/nomura-cree-banca-tardara-24-anos-digerir-ladrillo/20110610cdscdimer_5/

Y mi pregunta a esos que se dicen liberales o neo liberales: Si bien es cierto que ha habido mucho espabilado, que ha llevado a empresas, cajas y demás a una situación insostenible; también es cierto que ha habido buenos gestores en entidades y empresas que son a todo juicio solventes: Inditex, La caixa (no ha solicitado ni un €), Ibercaja (excelente ratios),… ¡No proclaman la meritocracia, que el trabajo bien hecho sea recompensado, la libertad del individuo en hacer el bien,…! ¿Por qué hemos de sostener a esta gente y no permitir que el libre mercado deje caer a quien tenga que caer? ¿Hasta cuando vamos a tener que aguantar esta infamia? ¿Hay algún liberal en la sala de esos que dicen que tiene que volver la confianza para que vuelva el crédito? ¿Es que no tenemos bastante deuda ya? ¿Conocen la palabra desaplancamiento?

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/3126103/06/11/El-BdE-no-descarta-que-el-Estado-pueda-asumir-perdidas-de-cajas-privatizadas.html

Para terminar, alguien que habla claro (gracias a Mercedes por el enlace):

Gracias por leerme.

PLATEAU OF DENIAL

Hoy presento un gráfico que me parece esencial para entender lo que se nos avecina en un futuro muy cercano. Se trata de un análisis, establecido en 2006, sobre la evolución de la burbuja inmobiliaria de este siglo, válido para casi todos los mercados. Se trata de cómo evolucionarían los parámetros más importantes y aquellas intersecciones en las que se producirían puntos de inflexión, que delimitarían modificaciones importantes en dichas variables. Su interpretación se dejó un poco en el aire. Por eso, traigo este documento ahora para aportar un poco más de luz.

El autor, Charles Hugh Smith, plantea solamente el periodo hasta 2006, en lo que se llama Plateau of Denial (meseta de negación), que esa fase en la que no se reconocen las amenazas entorno a un sector o mercado. En esta los precios están estancados, muy alejados de las subidas de años anteriores (línea negra). Las viviendas iniciadas (línea verde) crecen cada vez más lentamente, los inventarios o existencias (línea roja) suben motivado fundamentalmente por que las ventas de viviendas nuevas y antiguas (línea rosa) están cayendo. Además comienzan a despuntar las unidades embargadas (línea azul).

En la gráfica, encontramos además el ya comentado bull trap, llamado por el experto false bottom (falso suelo). Pero hay una serie de puntos de interconexión de los indicadores que son claves para entender esta teoría, y que según el nombre asignado, pone los pelos de punta. Vamos a analizarlo y ver si se han dado o se van dar en el mercado español.

La primera barrera es la que se conoce como punto de no retorno en la gráfica superior. Este punto se da cuando la cantidad de viviendas que se quedan sin comprador supera al de las ventas efectuadas para un periodo de tiempo determinado. Se llama punto de no retorno, ya que es un momento en el que los indicadores se vuelven dispares a más no poder. No se vende (y por tanto no se compra), aumentando el stock.

El siguiente punto es aquel en el que se cruzan las cantidades de vivienda nueva construida con el número de embargos en un periodo de tiempo. Es decir, las viviendas creadas para albergar familias son en número menos que los embargos que expulsan a familias de su vivienda. Vamos, destrucción de hogares en toda regla. A este punto lo ha llamado nada menos que cruce de condenación (cross of doom).   

Entonces, ¿hemos atravesado alguno de estos puntos? Aquí está la clave. Los datos no están del todo claros. Me explico. La línea roja o viviendas existentes para la venta, es un índice que elabora el INE ¡cada diez años! y que el último, de octubre de 2001, arrojaba una cifra de más de 1.1 millones de viviendas. Todo hace pensar que el nuevo índice de este mes de octubre (jejeje) será muy superior. Hasta entonces no lo sabremos, pero tal y como están en estos institutos con el tippex todo el día, tendremos que tomarlo con cautela. Pero parece que el punto de no retorno se alcanzó a finales de 2008. Vean la evolución de línea rosa y su false bottom de 2009:

El cruce más importante a partir de ahora es delimitar el cruce de condenación, en el que las viviendas iniciadas son menos que los embargos. Para ello los últimos datos que disponemos son demoledores:

http://www.idealista.com/news/archivo/2011/05/31/0327685-los-visados-para-nuevas-viviendas-caen-a-su-nivel-mas-bajo-en-once-anos

“Los colegios de arquitectos técnicos concedieron un total de 21.807 visados para construir viviendas de obra nueva en el primer trimestre de 2011, un 7,4% menos que en el mismo periodo de 2010, según los datos publicados hoy por el ministerio de fomento.”

“Los 21.807 visados que se concedieron supone ser diez veces menos que lo que se concedió en 2006, el último año del boom inmobiliario de la cifra total concedida. 16.552 visados fueron para construir pisos en bloque, lo que significa una caída interanual del 5,7%, y las restantes 5.252 licencias fueron para viviendas unifamiliares, un 12,3% menos que hace un año.”

Nos hace falta saber ahora el número de embargos que se producen al mes. Tarea difícil debido a que existe un secreto grandísimo; ya que a los adjudicatarios (cajas y bancos) no les hacen especial gracia que se sepa este número. Además, los juzgados están saturados y no dan abasto.

http://www.publico.es/dinero/378631/el-crecimiento-de-los-desahucios-se-frena-por-el-colapso-judicial

Es triste que por cada vivienda nueva que se pone en el mercado, otra vivienda esté siendo puesta también en el mercado por el desalojo de sus ocupantes. La cruz de condenación está cada vez más cerca. Nos falta entonces una segunda "cruz de condenación" que sería cuando se igualasen el número de hipotecas creadas con el número de ejecuciones hipotecarias. Con la situación de paro que vivimos en el país, las deudas hipotecarias "en euros de los de antes" y una clara deflación salarial por delante, las ejecuciones hipotecarias van a subir como la espuma cruzándose con el número de hipotecas creadas para aproximadamente 2014. Pero para entonces muchas cosas habrán acontecido, algunas de ellas nos dejaran perplejos.

Aquí dejo la base de cálculo de la gráfica para la Spanish Plateau of Denial:

Gracias por leerme.