¡RESCATADOS! (parte II).

Aquí seguimos. Bueno por donde iba. Ah si, andábamos con lo de la asistencia financiera, digo inyección al sistema financiero, digo préstamo en condiciones ventajosas, digo,,, llamémosle por su nombre puñeta: RESCATE.

Hoy tocaba analizar con profundidad el documento del Eurogrupo sobre el rescate de España. No se me asusten por que sea en inglés. Es muy corto y se entiende muy fácilmente. Ahí vamos:

http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ecofin/130778.pdf

9 June 2012

Eurogroup statement on Spain

“The Eurogroup supports the efforts of the Spanish authorities to resolutely

address the restructuring of its financial sector and it welcomes their intention

to seek financial assistance from euro area Member States to this effect.

The Eurogroup has been informed that the Spanish authorities will present a

formal request shortly and is willing to respond favourably to such a request.

The financial assistance would be provided by the EFSF/ESM for

recapitalisation of financial institutions. The loan will be scaled to provide an

effective backstop covering for all possible capital requirements estimated by

the diagnostic exercise which the Spanish authorities have commissioned to

the external evaluators and the international auditors. The loan amount must

cover estimated capital requirements with an additional safety margin,

estimated as summing up to EUR 100 billion in total.

Following the formal request, an assessment should be provided by the

Commission, in liaison with the ECB, EBA and the IMF, as well as a proposal for

the necessary policy conditionality for the financial sector that shall

accompany the assistance.

The Eurogroup considers that the Fund for Orderly Bank Restructuring

(F.R.O.B.), acting as agent of the Spanish government, could receive the

funds and channel them to the financial institutions concerned. The Spanish

government will retain the full responsibility of the financial assistance and will

sign the MoU.

The Eurogroup notes that Spain has already implemented significant fiscal

and labour market reforms and measures to strengthen the capital base of

the Spanish banks. The Eurogroup is confident that Spain will honour its

commitments under the excessive deficit procedure and with regard to

structural reforms, with a view to correcting macroeconomic imbalances in

the framework of the European semester. Progress in these areas will be

closely and regularly reviewed also in parallel with the financial assistance.

Beyond the determined implementation of these commitments, the

Eurogroup considers that the policy conditionality of the financial assistance

should be focused on specific reforms targeting the financial sector, including

restructuring plans in line with EU state-aid rules and horizontal structural

reforms of the domestic financial sector.

We invite the IMF to support the implementation and monitoring of the

financial assistance with regular reporting.”

Paso a destacar los puntos más importantes:

“The Eurogroup has been informed that the Spanish authorities will present a

formal request shortly and is willing to respond favourably to such a request” Esto quiere decir que han sido las autoridades españolas las que finalmente lo han solicitado.

“The financial assistance would be provided by the EFSF/ESM for

recapitalisation of financial institutions”. La ayuda sería provista por el Fondo Financiero de Estabilidad Europea (EFSM). No es el FMI.

“The loan will be scaled”. El préstamo será por escalas. No se da todo de golpe (comienzan las trampas).

“The loan amount must cover estimated capital requirements with an additional safety margin, estimated as summing up to EUR 100 billion in total”. El límite es de 100.000 millones de euros incluido un margen de seguridad (¿se puede pedir de más para pagar los intereses?).

“An assessment should be provided by the Commission, in liaison with the ECB, EBA and the IMF, as well as a proposal for the necessary policy conditionality for the financial sector that shall accompany the assistance”. El seguimiento lo van a realizar la Comisión Europea, el Banco Central Europeo, la Autoridad Bancaria Europea y el Fondo Monetario Internacional. Si esto no es un rescate que venga Dios y lo vea.

“The Eurogroup considers that the Fund for Orderly Bank Restructuring (F.R.O.B.)”. El Frob sera el que reciba los fondos. Como éste cuenta con el aval del Estado, somos todos los que avalamos esta fiesta, que no os quede la menor duda.

“The Eurogroup is confident that Spain will honour its commitments under the excessive deficit procedure and with regard to structural reforms, with a view to correcting macroeconomic imbalances in the framework of the European semester. Progress in these areas will be closely and regularly reviewed also in parallel with the financial assistance”. Literal: “El Eurogrupo confía en que España cumplirá sus compromisos en virtud del procedimiento de déficit excesivo y con respecto a las reformas estructurales, con el fin de corregir los desequilibrios macroeconómicos en el marco del semestre europeo. El progreso en estas áreas será estrecha y regularmente revisados ​​también en paralelo con la asistencia financiera". Quiere decir que si no se cumplen los ajustes, no hay más tramos del dinero. Eso de que se ha dado sin condiciones se lo cuentas a otro, fantasma De Guano.

“We invite the IMF to support the implementation and monitoring of the

financial assistance with regular reporting”. Invitan a los men in black del FMI a veranear a la Costa del Sol, Ibiza,…

Hemos ganado la Euro Cup: Country Under Program de la zona Euro. Somos un país bajo un programa de seguimiento. A que con esta no contabais. Otro trofeo a la vitrina.

Todavía queda por concretar el tipo de interés al que se fija el préstamo, si los intereses computan como déficit público, y lo más importante, si estas cantidades recibidas tienen la calificación de deuda súper señor (calificación más alta que la propia deuda pública), lo que haría que no pudiera dejarse de pagar bajo ningún concepto, antes haría default nuestra propia deuda.

Tan solo como curiosidad, el rescate se produjo el día 9 de Junio, el Santoral dice que es San Primo. Enhorabuena a todos los premiados,… oh wait,… ¡que somos todos!

Gracias por leerme.

¡RESCATADOS! (parte I)

Estaba cantado. Los que saben más de eso de momentos oportunos, estaban de acuerdo que al comienzo de la Eurocopa,  tocaba llevar a cabo la operación rescate del Reino de España. Por eso, un sábado por la tarde, víspera de un España-Italia (también rescatados por cierto), con Nadal jugando la final de Roland Garros, y Alonso peleando por el mundial de F1, era el momento perfecto de proceder. El FMI disparó primero:

http://www.europapress.es/economia/noticia-fmi-confirma-banca-espanola-necesitara-40000-millones-euros-20120609081945.html

“El FMI advierte de que la recapitalización bancaria necesitaría "alrededor de 40.000 millones de euros" a causa de los costes de reestructuración y de la reclasificación de préstamos, si bien esta cifra verse superada debido a "varios bancos". El objetivo es aumentar las reservas de capital en consonancia con Basilea III, cuyos estándares de solvencia están establecidos en el siete por ciento”.

Pero no se trata de una nota de prensa, sino de un dossier de trabajo bastante completo y que merece la pena mirar:

http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2012/cr12137.pdf

Especialmente la página 8 que reproduzco en este gráfico:

 

En este mapa aparecen las fusiones, absorciones, rescates y nacionalizaciones llevadas a cabo en los últimos años, que han acabado con 14 entidades de las 50 de origen (el 88% del sistema financiero). En el informe aparecen también datos muy importantes (aparte de la confirmada etiología inmobiliaria de la crisis), por lo que merece la pena echarle un vistazo.

Entonces la maquinaria se puso a rodar, y con especial urgencia (antes de las elecciones griegas que prometen), los miembros del Euro-grupo deciden tener una reunión a las 16.00 con un único punto en el orden del día: forzar el rescate del Reino de España. Este podría ser el comunicado:

El berrinche del ministro De Guanos es importante, pero consigue un gano yo-ganas tu. Tu me dejas que diga que es una ayuda al sistema financiero y yo la solicito. Lo que ocurre es que nadie se lo cree ya, y la prensa titula:

“Tu dices tomate, yo digo rescate”

La primera vez que veo este tipo de letra en El Pís:

Se ponen encima de la mesa 100.000 millones de Euros, que por dinero no sea y se presenta un comunicado de rescate que será objeto de revisión en el próximo capítulo, ya que tiene más trampas que una película de chinos. Prometo escribir a diario. Estos momentos son históricos. Nuestro futuro está en juego. No se pierdan la siguiente entrega.

Gracias por leerme.

¡QUÉ VERGÜENZA!

Ciertamente no pensaba escribir mucho más sobre este tema, pero parece que la actualidad manda. Tras estas dos semanas de convulsiones financieras, nos encontramos con una cifra demoledora sobre el rescate de la entidad financiera Bankia: 23.465.000.000 €.

http://www.abc.es/20120526/economia/abci-bankia-nacionalizacion-ayudas-publicas-201205252315.html

Para aclarar las cifras, he de concretar que solo se tendrían que aportar 19.000 millones, ya que los otros 4.465 millones ya fueron aportados en su día con el FROB1. Pero lo alarmante es que ese dinero no tiene compromiso de devolución. Es decir, el Estado (todos nosotros), entra en esta entidad con estos importes y confía en que, en algún momento se pueda vender esta entidad, pudiendo recuperar la inversión (poco probable en el corto plazo).

 

Por otro lado, el mecanismo por el cual se computa esta inyección no se tiene nada claro. Parece que lo que se pretende es que se emita deuda pública por valor de este importe; y que Bankia acuda al BCE a descontar estos títulos, otorgando ese importe a un módico interés del 1%.

 

Pero ahora quiero poner estas cifras en contexto, para que así vean de lo que estamos hablando. Si dividimos los veintitrés mil millones entre los 46 millones de españoles nos sale a unos 500 euros por persona. Nos acaban de endosar una deuda de este importe a cada paisano. Como dirían ellos, acabamos de convertirnos en Bankeros involuntarios con un capital individual de 500 eypos. Todos somos dueños de Bankia. Si señor. Lo que me lleva a las siguientes preguntas:

 

 

¿Si yo soy bankero y pido allí un minicrédito de 500 euros? ¿Me lo dan o me lo doy? Si no los pago,… ¿Me estoy no pagando a mi mismo? ¿Puedo ser acreedor y deudor a la vez conmigo mismo? ¿Puedo considerarme pagado cobrándome?

 

Bromas aparte. Lo que no se puede considerar a cachondeo es la manera de llevar las cuentas de esta gente:

 

http://www.elconfidencial.com/economia/2012/05/28/bfa-aflora-perdidas-por-3318-millones-sin-provisionar-la-caida-de-bankia-ni-el-suelo-98908/

 

“La matriz de Bankia, Banco Financiero y de Ahorros (BFA), ha aflorado unas pérdidas 3.318 millones de euros en el ejercicio 2011, frente al beneficio de 40,9 millones de euros declarado anteriormente. Una pérdida que no contempla ni la pérdida de valor de la participación en Bankia por su desplome bursátil ni ninguna dotación para el suelo que acerque su nivel de provisiones al adoptado por la filial; de haber incluido estos saneamientos, la pérdida habría sido muchísimo mayor.”

 

¿Cómo es posible que unas cuentas reflejen beneficios de 40 millones y tras un repasito descubran que en realidad eran pérdidas de 3.318 millones? Si esto es contabilidad creativa, estamos ante el Spilberg de las finanzas. Desde luego esto es de vergüenza. Pero para que sepan realmente de lo que estamos hablando, vamos a transformar esos 23.400 millones en cifras para que vean el volumen del despropósito:

 

-         Es el doble de lo que todas las compañías de seguros pagaron por las pérdidas del terremoto de Japón del año pasado (cifrado en unos 11.500 millones de euros).

-         Es el equivalente al 95% de la capitalización bursátil del segundo banco español, el BBVA. Ya puestos a quedarnos con un banco, hagámoslo con uno que de beneficios.

-         Es el equivalente al desembolso de pagas extraordinarias de pensionistas y empleados públicos en un año. Según fuentes muy fiables me dicen que, tras este desembolso a Bankia,  la caja del Estado está tan vacía, que si  Bruselas no se estira este verano, no hay para la paga extra de jubilados y funcionarios.

-         Llega casi al presupuesto general en i+d+i de todo el país en un año.

-         También son dos Endesas, o la capitalización de Facebook (esto está quedando obsoleto conforme lo estoy escribiendo).

 

Vamos que ahora empieza lo fuerte. Todo este desbarajuste viene por tener como gestores de entidades de crédito a políticos y chusma de diverso pelaje. Miren la joya con la que nos hemos levantado hoy:

 

http://www.eleconomista.es/interstitial/volver/opelzafira/banca-finanzas/noticias/3999738/05/12/Un-exconsejero-de-la-CAM-dice-no-tenia-preparacion-ni-tiempo-para-revisar-los-balances.html

“El exmiembro del consejo de administración de la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) José Enrique Garrigós ha afirmado hoy que no estaba "preparado" ni tenía "tiempo" para revisar los balances sobre las cuentas de la entidad que les presentaba el equipo directivo”.   

 

Hace falta tener cara dura para decir esto, todo un directivo de una caja de ahorros que se lo ha llevado calentito. Incompetencia e inutilidad por todo lo alto. Luego dicen que hay que ver qué malos son los mercados que no se fían de nosotros.

 

¡YA ESTÁ BIEN! Que sepan ustedes que de esta crisis no se va a salir hasta que desaparezcan todos los políticos de las cajas de ahorros. Todos sin excepción. Está en nuestra mano precipitar su marcha ahora, o alargar la agonía hasta dentro de varias décadas. Lo digo alto y claro: QUIEBRAS YA, Y LOS RESPONSABLES AL TRULLO.

Espero sepan perdonarme. Se espera un verano calentito. En esto seguro que no me equivoco.

 

Última hora: Según el Financial Times, el BCE no está por la labor de aceptar esa emisión extraordinaria de deuda pública a favor de Bankia, para enjuagar las pérdidas.

 

http://www.elconfidencial.com/economia/2012/05/30/el-bce-rechaza-el-plan-del-gobierno-de-recapitalizar-bankia-mediante-deuda-publica-98983/

 

Tic tac tic tac, el rescate está muy cerca.

Para despedirme, un video grabado hace escasamente un mes. Fijaros en el entusiasmo de los vende-pisos, al saber que llega su principal engullidor de préstamos morosos y su estrategia de defensa. Apoteósico.

Lo que no saben es que Roma No Paga Traidores.

Gracias por leerme.

ECHEMOS UN RATO (Parte II).

Tras poner sobre la mesa en el capítulo anterior, las circunstancias por las cuales, la cuarta entidad española por volumen de activos se fue por el sumidero, hoy vamos analizar las repercusiones que ha traído dicho acontecimiento.

En primer lugar, el hecho ha supuesto que la administración de un paso adelante. En concreto se ha procedido a una nueva reforma bancaria, escasos tres meses después de la anterior. Los que llamamos al ministro de economía “ De Güindos”, porque falla más que el programa de Bill Gates; va a seguir haciendo honor al mote, ya que esta semana ha confirmado la versión 2.0 del sistema financiero.

En ésta, se amplían los requerimientos de provisiones para aquellos préstamos otorgados a la promoción inmobiliaria. En concreto se amplia de un 7% de lo otorgado para vivienda finalizada, al 30%. ¿Qué supone esto? Nada más y nada menos que las viviendas de nueva construcción bajarán entorno a esta cantidad por ley, ya que sigue en vigor la obligatoriedad de darle salida en el corto plazo. En definitiva, no es más que la confirmación de la fase de capitulación inmobiliaria. A partir de ahora los precios van a desplomarse. La creación de sociedades paralelas en la que poner los activos fuera del balance de la banca, comienza a parecerse a las SOCIMI´S que comenté en otro post.

Por otro lado, a preguntas de los periodistas presentes tras el consejo de ministros, como si del windows media se tratara, repitió una y otra vez que el rescate de Bankia no nos iba a costar un euro. Nada más lejos de la realidad. Efectivamente, el gobierno anterior mediante el FROB, entregó un préstamo a Bankia de 4.485 millones de euros. De haber sido devuelto (finales de 2013) hubiera supuesto un ingreso extra para el erario publico (7% anual) y por qué no, una buena operación. Lo que ocurre que ese dinero se ha convertido en Contingentes Convertibles (en adelante CoCos) y entran a formar parte del capital, logrando así el control de la entidad mediante su matriz (BFA).

Cuidado con estos CoCos ya que prometen, como su propio nombre indica, dar más de un susto a muchos inversores. Las preferentes de muchas entidades se están cambiando por estos productos a un determinado vencimiento, que al convertirse en acciones, pueden hacerlo a un valor más bajo (si la bolsa estuviera por los suelos en ese momento). Así que ya saben, de los CoCos huyan como los niños pequeños.

Está claro que el derecho a cobrar esos 4.485 millones de euros ha desaparecido. En su lugar, nos hemos quedado con medio banco quebrado nacionalizado (quién le iba a decir a Mariano que iba a nacionalizar esta primavera igual que la Kirchner y el Evo), es decir, con un pozo sin fondo de más de 50.000 millones de euros. Y si no, al tiempo.

Por último, se está hablando mucho de buscar responsables. Para ello me remito al artículo de McCoy de esta semana, en el que señala los que a su juicio, han metido la pata:

http://www.cotizalia.com/opinion/valor-anadido/2012/05/10/yo-acuso-estos-son-los-once-asesinos-de-bankia-7003/

1.- Los antiguos responsables: puestos políticos sin conocimiento financiero.

2.- Partido Popular: que aprovecharon su control en estas cajas para sus chanchullos.

3.- PSOE, por no haber actuado a tiempo cuando se podía.

4.- Banco de España, por su increíble dejación de funciones.

5.- Los gestores actuales: Rodrigo Rato que tenía que haber barrido a los políticos.

6.- CNMV: que autorizó la salida a bolsa de Bankia, sabiendo que era un truño.

7.- Auditores de Cuentas: que dieron su aprobación en la mencionada salida a bolsa.

8.- BCE: que ha hecho a las entidades españolas muy dependientes del LTRO

9.- Normas de Basilea III: que en buen momento endurecen las condiciones.

10.- Gobierno actual: dónde alguno parece que se quedó en el garaje del Senado.

11.- La prensa: que sumidos en sus intereses publicitarios, no hablaban mal de Bankia para no perder ingresos.

Si se fijan, de estos 11 que señala el periodista, 9 son políticos o bien han sido puestos por ellos, luego podemos decir, que esto es algo que se han cocinado ellos mismos, y que vamos a pagar entre todos. O eso es lo que ellos se creen.

Finalmente, permítanme avisarles de la siguiente reforma financiera (sería la 3.0), la que se produzca con la nacionalización de NoCaGa o Novacaixagalicia. Están peor que Bankia. Tampoco se fíen de ese engendro de pseudobanca electrónica que han sacado con nombre de presidente Boliviano. Ya les digo, queda “porquería para rato”.

Gracias por leerme.

ECHEMOS UN RATO (Parte I)

Vaya semanita que hemos tenido. Tras diversos toques de orejas sobre mi ausencia en estos medios, no he encontrado el momento de ponerme a la tarea de organizar los acontecimientos, que de una manera vertiginosa, se han venido produciendo durante los últimos días. Lo cierto es que cuando intentaba escribir algo, me veía sorprendido por nuevas informaciones, y lo que escribía dejaba de gozar de actualidad. Así que me dije: espera al viernes y recopila un poco. Y ya me arranco, ya.

Entre recorte y recorte nos encontramos que la cabeza del presidente de Bankia, Rodrigo Rato, cae desde una de las torres Kio, impactando en plena plaza de Castilla, al más puro estilo maricón el último (perdónenme la expresión). El motivo, la consultora Deloitte se niega a firmar el informe de auditoría, ya que alega que ha encontrado un desfase de 3.500 millones de euros. Vamos, que si le dicen donde están que lo firma, si no pues que hay lío. Como al final es que el fallo está en que se han inflado ciertos activos del balance (¡que novedad!), pues se abstiene. En ese momento se pone en marcha la operación sálvese quien pueda.

http://www.cincodias.com/articulo/mercados/deloitte-detecto-grupo-bankia-bfa-desfase-patrimonial-3500-millones-euros/20120509cdscdsmer_5/

La incompetencia de este señor es de sobra conocida tras su breve paso por el FMI, pero hay que reconocerle que en dos años que lleva en la entidad, se puede arreglar poco. Sobretodo, si el atajo de politicuchos inútiles continúa en el núcleo duro del consejo de administración, y él no solo no hace nada por echarlos, sino que los atrae. Y si no lean el siguiente artículo con la lista de enchufados:

http://profesorgeohistoria.wordpress.com/2012/05/01/medio-pp-trabaja-en-bankiahasta-el-primo-de-la-la-dama-de-hojalata/

Las malas lenguas dicen que como su retribución este año no iba a ser millonaria (2,1 millones oficial el año pasado), al verse limitada por ley a 600.000 €, por la ayuda entregada el año pasado de 4.485 millones de euros, ha decidido como las ratos, abandonar el barco. En su lugar a puesto a un especialista en el sector financiero, que ya estaba jubilado, y cuyo apellido solo es capaz de pronunciar sin errores Ana Blanco del telediario de la 1.

Hasta aquí nada nuevo. Pero como siempre quiero señalar los puntos que han hecho de esta entidad, el engendro más pintoresco del sistema financiero español.

Si recuerdan mi artículo del verano pasado (un rato terrorífico), en el que alertaba de la castaña que iba a ser Bankia (espero haber salvado a algunos de ser Bankero), descubrirán que ya se sabía que Bankia estaba cargadita de pufos. Incluso en la información depositada en la CNMV para su salida a bolsa, se nos alerta de que la cosa no era un chollo.

http://www.bankia.es/Ficheros/CMA/ficheros/registrore.PDF

En la página 125 y siguientes aparecen todas las sociedades en las que Bankia tiene participación. Más del 50 % son del ámbito inmobiliario. Si todavía no lo han pillado esperen a ver los préstamos más significativos que han dado estos lumbreras.

CajaMadrid otorgó un préstamo de 1.000 millones de euros a Martinsa para la compra de Fadesa, que poco después protagonizó la mayor suspensión de pagos de la historia en España. Además Bancaja también participaba con otros 450 millones por lo que al unirse en Bankia la cifra queda más jugosa.

http://www.elmundo.es/mundodinero/2008/07/18/economia/1216399073.html

La opacidad informativa me impide asegurar una cifra, pero otro gran agujero proviene del préstamo otorgado a Florentino Pérez para su toma de posiciones en Iberdrola. En resumen, una serie de bancos (con Bankia a la cabeza) le prestó a Floren 8.500 millones de euros para esta compra, que fue realizada en uno de los momentos más altos de la cotización del valor- 9,5 € la acción, en el 2007. Teniendo en cuenta que la cotización de hoy ha cerrado a 3,5 € (5.000 millones esfumados), se puede deducir que el presidente del Real Madrid valdrá para el fútbol, pero lo que es para la bolsa como que no.

http://www.elconfidencial.com/economia/2012/05/11/acs-el-siguiente-riesgo-sistemico-para-bankia-bbva-y-caixabank-97740/

De esos 5.000 millones no sabemos cuantos son de Bankia pero todo apunta que encabeza la lista. Con un pasivo de 11.500 millones de euros y unos fondos propios de 2.500 millones, hacen de ACS, candidato para exteriores de la tercera temporada de The Walking Dead. Mientras tanto, a Floren lo ponen como ejemplo de endeudamiento con metedura integral de pata típical spanish, en el The New York Times.

http://www.nytimes.com/2012/05/10/business/global/in-spain-grupo-acss-high-debt-reflects-countrys-finances.html?_r=1

Son estos los detalles que hacían presagiar, que el proyecto de Bankia era lo más parecido a Frankenstein en versión financiera. La unión de varias entidades muertas, no hace un ser vivo. Y si lo hace, en realidad es un Zombie. Algo me decía en el mes de julio del año pasado, que esto de ser bankero no era buena idea. Aún recuerdo las fotos de Rodrigo Rato en la salida a bolsa lo contento que estaba. Aunque algo no cuadraba. ¿Ustedes que creen?

Gracias por leerme.

LO QUE NO CUENTAN SOBRE REPSOL-YPF

La noticia se confirmó esta tarde. El gobierno de Cristina Fernández de Kirchner nacionaliza el 51% de la petrolera argentina YPF, en aras del interés nacional, arrebatando el control a REPSOL, con el consiguiente enfado de las autoridades españolas. Hasta ahí no hay grandes novedades de un culebrón que se viene gestando desde hace tiempo; lo que nadie está dispuesto a contarle, son los orígenes de esta historia. Pues hoy me animo. Vean los vínculos para descubrir las referencias.

Para empezar, he de decir que REPSOL no es española, (bueno si pero ahora me explico). En realidad es una empresa CATALANA. Vemos el capital y me explico:

http://www.repsol.com/es_es/corporacion/accionistas-e-inversores/inf_general_acerca_de_la_sociedad/la_accion_y_el_capital_social/distribucion_accionarial/

Sacyr	10,01
Caixabank	12,83
PEMEX	9,49
Free Float	68,00
Resto Institucional España	9,90
Institucional Extranjero	42,00
Minoritarios España	10,80
Autocartera	5,0

El accionista con mayor representación es CaixaBank (antes La Caixa). Para ello hace años apostaron por un hombre de confianza, Antonio Brufau, ex directivo de la entidad, que rige la empresa desde su toma de posición. Es conocido el interés de esta Caixa por las empresas de hidrocarburos, ya que también son accionistas mayoritarios de Gas Natural (las dos líderes de su sector en España).

La película comienza con un invitado inesperado. La entrada de Sacyr-Vallermoso en Repsol. En el 2007, tras ver que a la burbuja inmobiliaria le queda poco, invierte los suculentos beneficios de la venta de viviendas en una posición importante en Repsol (el 20%), no sin la ayuda de un suculento préstamo otorgado por su líder en la sombra Emilio Botín (en adelante Don Emilio). Lo cierto es que compró en lo más alto, y como la acción no ha vuelto a esos máximos, lejos de salir redondo, ha salido escaldado (los dividendos no han resultado suficientes para el pago de los intereses de capital).

Al verse complicado devolver el préstamo, no ser refinanciado, intenta Del Rivero (patrón de ese engendro que es Sacyr) buscar alianzas. Lo consigue con PEMEX (Petróleos Mexicanos) del que dice está detrás el hombre más rico del mundo, Carlos Slim, también como no, dueño de medio Méjico.

Esta alianza pone nerviosos a muchos en Barcelona. La asociación Slim-Don Emilio-Del Rivero es muy poderosa; pero lejos de orgullecerse de contar en el barco con semejantes lobos de mar; emprenden una lucha por la catalanidad y conservar sus sillones, que les lleva a cometer un gigantesco error de libro a finales del año pasado:

http://elpais.com/diario/2011/12/21/economia/1324422002_850215.html

“En el caso de la pugna Sacyr-Repsol, también. Repsol anunció ayer la compra por 2.572 millones de euros de 122 millones de acciones propias, un 10% de su capital, a los bancos acreedores de su primer accionista, el grupo constructor Sacyr Vallehermoso, que era propietario del 20,01% de Repsol desde 2006. La compra va acompañada de otros hechos relevantes: Sacyr y Pemex abandonan el pacto de sindicación de acciones que firmaron en agosto y el expresidente de Sacyr, Luis del Rivero, dimite del consejo de la petrolera dos meses después de ser descabalgado de la presidencia de Sacyr”.

En resumen, Sacyr que estaba pendiente de perder las acciones para beneficio de Don Emilio, pierde un 10% del capital de Repsol por importe de 2.572 millones de euros, quedándose con el otro 10%. La Caixa traspasa un 5%  a su cartera de institucionales en España, y Repsol compra el otro 5%, que pasa a constituirse como autocartera. Si todavía no ven el disparate, ahora se lo explico. Esta operación, los mercados la consideran como:

-         Disminución de capital en un 5%, ya que la autocartera es menos dinero de inversores que entra en la empresa.

-         Aumento del endeudamiento en un 10%, ya que Repsol compra ese porcentaje a Sacyr.

-         Menos beneficios y menos inversión en el futuro, ya que tiene que hacerse cargo de devolver esos 2.572 millones.

Como podrán ver, se trata de una operación anti-mercado, ya que endeudarse para comprar unas acciones cuya finalidad es captar inversores (fondos) para proseguir con las exploraciones, mejorar las explotaciones,… El dibujo de la cotización a partir de entonces explica esta sensación del mercado.

Las malas lenguas dicen que en realidad se quería dar esquinazo a los catalanes, y crear una gran corporación petrolera con PEMEX- REPSOL – YPF, con el que poder asaltar a PETROBRAS y hacer una Reina del petróleo Iberoamericana, a la altura de BP, SHELL o EXXON-MOBIL.

Los Argentinos, al sentirse desamparados, viendo que les iba a tocar bailar con la más fea (gran parte del recorte futuro de Repsol iba para YPF), y que los catalanes miraban para otro sitio (Canarias), han decidido tirar por la calle de en medio (también están un poco picajosos con el aniversario de las Malvinas).

http://www.elmundo.es/elmundo/2012/03/16/espana/1331913781.html

Además, en Argentina cuentan con un as en la manga: parece que los Chinos no verían de mala manera quedarse con el 49% de YPF (a buen precio como no). Ellos tienen por costumbre tomar posiciones de no control de las compañías, ya que solo con su imponente demanda interna, la hace subir y producir más. En esto están los dos sospechosos habituales:

SINOPEC: que ya mostró interés por la parte de Sacyr, pero que ya ha entrado en Brasil:

http://www.cincodias.com/articulo/empresas/china-sinopec-perfila-favorita-comprar-sacyr-repsol/20111215cdscdiemp_4/

CNOOC: su rival directo, que por no quedarse atrás, se hará con esta pieza.

http://www.elconfidencial.com/economia/2012/04/10/repsol-la-china-cnooc-prepara-una-oferta-por-ypf-por-9160-millones-95814/

Así que ya saben, cuando les hablen del tema, no tengan miedo en decir lo que ha pasado. Todo esto no ha sido más que una CATALANADA, que es parecido a una españolada, pero con olor a butifarra (escolta nen). Cuando oigan a los políticos decir que Argentina es una tramposa y que no se puede fiar uno de ellos, verán como desde la otra orilla del Pacífico, desembarcan unos hombrecillos con mucho dinero que dicen “mi gustal”. El dicho aquel de la pela és la pela ha quedado en el olvido por la cadira és la cadira. Y así nos va.

Gracias por leerme.

SIMIOCRACIA

Llevaba tiempo sin publicar, y no es por que no se hayan producido eventos de calidad en estas últimas semanas, que los ha habido, sino porque cada vez encuentro más difícil explicar los acontecimientos que se nos van presentando. Para no andarme con rodeos, lo que ha ocurrido en estas últimas fechas es que hemos asistido a un nuevo episodio de procrastinación (diferir, aplazar según la RAE).

Por un lado, que si dame margen con el déficit al 5,3%, que si esperamos con los presupuestos a después de las elecciones, que si recorto a lo bestia, dejando el gran ajuste para las Comunidades Autónomas,… En definitiva, que nos han calao en el exterior, y ya no se fían de nosotros. Esa postura del patadón palante, se ha venido haciendo durante los últimos años, y como vemos, aunque cambien los gobernantes, la vida sigue igual (que diría Julio Iglesias).

Pero hoy la principal novedad que quisiera traer es la del nuevo video de Aleix Saló, tras el éxito cosechado por Hispañistan; en el que vuelve a poner las cosas en su sitio. Bajo el título de Simiocracia, nos presenta lo ocurrido durante los últimos años. No se pierdan el video que merece la pena (más de 150.000 visitas en 1 día).

La conclusión no puede ser más certera: no hay oscuros intereses ni grandes manipulaciones desde altas esferas, lo único que existe es un atajo de insolventes e incompetentes que no quieren responsabilizarse de sus errores; y que no dudan en llevarse el país por delante con tal de seguir anclados a sus sillones.

Lo que ocurre es que fuera ya se han dado cuenta de esto. Por eso los presupuestos no están siendo bien aceptados. En ellos vemos unos ingresos irreales, que con las previsiones de crecimiento no van a darse; y unos gastos que recortan en lo que a largo plazo más duele (en otro artículo hablaré de la mal llamada amnistía fiscal). Si les parece, les dejo con un dossier de esas casas de análisis que reparten entre inversores institucionales y grandes corporaciones, para medir los riesgos de invertir en España. La compañía es Carmel Asset Management y el título es the pain in Spain (el dolor en España). Así es como nos ven desde fuera. Nos tienen calaos. 

http://es.scribd.com/doc/88388379/Investment-Focus-The-Pain-in-Spain

No se pierdan la página en la que dice que la vivienda tiene que caer todavía un 36% adicional (pag 6), la de los Zombie Banks (pag 7), la de que la burbuja inmobiliaria española comparada con la de USA es extrema (pag 22), o la de que las administraciones ocultan deuda (pag 19),…Vamos, la combinación perfecta para que como dicen en el video, los inversores prefieran sacarse los ojos antes de prestarnos un céntimo.

Por último quisiera terminar con un chiste: en que se parecen la prima de riesgo y Froilán (nieto del Rey),… en que los dos se están disparando.

Gracias por leerme.